1976年秋，入茅岭小学读书，喜听罗盛教、雷锋的故事。常说：“我也要做个英雄。”每次放学回家，总是拿着书牵着牛上山读书。每学期平均成绩均在90分以上，一直被选为班里的班长，年年被评为“三好学生”和优秀少年先锋队队员。
1981年，考入天龙山中学。在班上发现桌椅坏了，就带工具来修好；墙壁脏了，就带材料来刷白；沟坑积物不通，就带头清洗。1982年春，学校开展“五讲四美”绿化校园活动，主动上山采集树苗献给学校，还从家里挑选两棵最好的松柏树苗栽在校门两边。曾庆平帮助同学热情，谁缺文具用品，即从书包取出分用，从不吝啬。一同学遗失钢笔，无钱买，曾庆平就利用星期日上山采金银花药材，卖掉给那个同学买了钢笔。同学张玉民，经常吵吵闹闹，上课不听讲，成绩很差，曾庆平就主动和他交朋友，耐心帮助，终于使张玉民期末考试成绩平均达到70多分。
1982年7月5日下午放学回家，途经茅岭土淋凼山塘边，曾求星、邓运吾两同学不听劝阻，强行下塘洗澡。不久，曾庆平即听到同学呼救声，赶至塘边扑通一声跳到水里，首先将近处的曾求星用力拉到石阶上，但邓运吾还在一沉一浮，伸手怎么也拉不着，值此千钧一发之际，曾庆平完全忘了自己不会游水的危险，大步向前一跨，趁着这一刹那的浮力，将邓运吾使劲推向岸边，这有力的一推，虽将邓运吾推到了石队上，可曾庆平却沉入了深水之中，为同学献出了年轻的生命。
曾庆平牺牲时，年仅12岁，天龙山公社中共文教党支部和中共三星大队党支部为其举行了追悼会。参加追悼会的干部、师生、群众达一千多人。共青团新化县委、新化县文教局为其树了墓碑。县、地、省共青团组织和教育领导机关分别作出决定，授予其“优秀少先队员”、“三好学生标兵”称号，并号召青少年开展向曾庆平学习的活动。湖南广播电台、湖南电视台、《湖南日报》、《年轻人》、《少年报》（上海版）等报、刊、电台，先以后各种不同文体和形式报导了曾庆平的英雄事迹。1983年2月1日湖南省人民政府批准曾庆平为革命烈士。